炣燃科技3月31日综合《商业观察》日前，蒙牛乳业发布了2019年财报。财报显示，2019年，蒙牛乳业营收、净利润均实现双位数的增长。不过，资本观察网发现，在蒙牛乳业业绩增长的同时，蒙牛乳业的资产负债率也在连年攀升。

业绩亮眼

3月26日，蒙牛乳业发布的财报显示，2019年，蒙牛乳业实现营业收入达790亿元，同比增长14.6%；归属于上市公司股东净利润达41亿元，同比增长34.9%；每股盈利1.049元，同比增长34.7%。据了解，2018年，蒙牛乳业营收为689.77亿元，归属于上市公司股东净利润为30.43亿元。

财报显示，蒙牛乳业常温业务于2019年继续保持强劲发展态势，收入取得双位数增长，高端品牌的销售增长尤其突出，产品结构进一步提升。

低温业务方面，蒙牛乳业表现也很亮眼。据了解，2019年，蒙牛低温产品的销售逆市保持高单位数增长，连续第15年稳居行业第一。

鲜奶业务方面，2019年，蒙牛鲜奶业务持续聚焦每日鲜语及现代牧场两大品牌。每日鲜语已迅速成为高端鲜奶第一品牌，定位中端市场的现代牧场的市场份额亦迅速提升，使鲜奶业务收入实现三位数的骄人增长。截至2019年年底，蒙牛的鲜奶产品已覆盖到华东、华南、华北、华中、以及东北等区域24个省份和50个重点城市。

不过，资本观察网发现，在蒙牛乳业营收净利双双增长的同时， 其资产负债率也在升高。

资产负债率连年攀升

资本观察网注意到，截至2019年12月31日，蒙牛乳业未偿还计息银行及其他借贷增加至人民币234.73亿元，其中一年内偿还的计息银行及其他借贷为人民币138.38亿元。据了解，2018年蒙牛乳业之未偿还计息银行及其他借贷为147.15亿元。

对此，蒙牛乳业在财报中表示，主要由于年內新增借贷以支付收购贝米拉所致。

据悉，2019年9月16日，蒙牛乳业曾发布公告称，将以每股12.65澳元，总价不超过14.6亿澳元（约78.6亿港元），收购贝拉米全部股权。公告一出，蒙牛乳业当日一度跌4%。

公开资料显示，贝拉米成立于2004年，主要从事有机婴幼儿配方奶粉和婴幼儿食品的销售业务。2019年上半年，贝拉米经审核税后纯利为2170万澳元（折合人民币约1.06亿元），较2018年同期减少了约49.3%。

值得注意的是，自2016年以来，蒙牛乳业在收购方面动作频频。

据悉，蒙牛乳业2016年收购了多美滋，2017年控股现代牧业，2018年收购了中国圣牧，2019年收购了澳大利亚奶粉品牌贝拉米和澳大利亚乳企Lion-Dairy&Drinks，2020年收购妙可蓝多。

资本观察网注意到，频繁的并购或给蒙牛乳业带来了高额负债。财报显示，2019年蒙牛乳业总负债达451.9亿元，资产负债率也创近年来新高，达57.54%。

此外，根据天眼查，近年来，蒙牛乳业资产负债率也在连年攀升。

天眼查显示，2016年——2018年，蒙牛乳业资产负债率分别为48.08%、53.38%、54.16%。而2019年，蒙牛乳业的资产负债率增长至57.54%。

疫情影响，难以量化

除了资产负债率连年攀的问题，资本观察网注意到，受新冠肺炎疫情影响，蒙牛乳业的生产经营和销售也受到较大的影响。

2020年，受新冠肺炎疫情影响，蒙牛乳业称，2月至3月额外成本增加，可能对上半年销售及财务表现产生不利影响，由于市场及行业仍然受疫情的影响，难以量化其对公司2020年上半年度的影响。

据了解，3月26日，蒙牛乳业发布的公告显示，自疫情爆发以来，蒙牛乳业部分产品运输线路受到限制，售点运作和产品周转受到较大影响，从而影响集团2020年2月至3月的销售，以及上下游全供应链的正常运作。

公告还称，由于公司投入额外疫情防控费用、投入了额外营销费用以尽快降低渠道库存、向社会捐款捐赠款物的原因，公司2020年2月至3月额外成本增加。

不过，蒙牛乳业表示，截至公告日，除武汉工厂由于疫情爆发尚在逐渐复工外，公司在全国的生产基地均已投入正常生产和对市场的供应。

资本观察网注意到，蒙牛对未来发展仍看好。蒙牛总裁卢敏放曾表示，2020年，中国乳业虽然受到疫情影响，但长期健康发展局面不会逆转，蒙牛对中国经济发展和乳品消费升级充满信心，蒙牛有信心在疫情过后仍然实现高质量发展，全年增长将继续引领行业。