炣燃科技5月10日讯（郭超）今年2月份黄光裕王者归来，并放豪言“力争用未来的18个月的时间，恢复原有的市场地位”。同时宣布国美开启了第二战略阶段；上线“真快乐”APP，进行低价战；上线打扮家，进军家装市场。

 曾经的“价格屠夫”，黄光裕要以他最擅长的价格战方式收回他的商业版图。

 低价将如何持续

 4月30日，国内发布5.1放价通知， “真快乐”将携手“百大厂商品牌、万款爆品” 开启5.1大促期。黄光裕称，要将“真低价”进行到底，让“真低价”真正常态化。

 不过，截止目前，国美销量并没有达到预期，同时门店客流量增加也不太明显。

 值得一提的是，本次国美的价格战在行业内也未掀起大的浪花，苏宁，京东等平台也并未跟随。

 国美门店出现了部分产品优惠促销的广告标语，但是出现活动产品基本都是市场占有率低、不受欢迎的型号，热门产品并未参与促销活动。

 梳理发现，国美活动期间，部分商品的价格比平时低10%~40%，但这个价格似乎并未吸引大量消费者，另一方面，这次优惠活动没有吸引其他平台跟进，价格战并未掀起。

 国美在线上和线下在保持了一致，只是线上的商品品类更为丰富。

 数据显示，2021年第一季度以来，真快乐APP的GMV同比增长近4倍，月活稳定在4千万规模，活动单日日活近千万。

 2016年“新零售”概念提出后，各个电商平台和线下卖场都开启了“线上+线下”双线联动发展模式。如今“真快乐”想要凭借一场价格战翻身，并非易事。

 业内人士认为，家电电商经过多年的发展市场格局基本已定，因此再上演价格战的可能性不大。并且，低价格持续不了多久。再退一步，如果真的开启价格战，现在国内电商三巨头，任何一家的实力都远超国美，要想烧钱吸引消费者，国美根本烧不过。

 根据《2020年中国家电行业年度报告》，苏宁市场占有率最高，份额比为23.8%，京东紧随其后，为17%，天猫则以10.6%居于第三，而国美仅有5.3%。

 数据显示：国美2020年全平台GMV1126亿元，其中营销费用64.19亿元，同比下降24.3%；现金及现金等价物约为人民币95.97亿元，国美销售成本约为395.69亿，占销售收入的89.69%，相比2019年同期为84.68%，成本升高，不仅如此，归母净利润还亏损高达69.94亿。

值得注意的是自2017年开始国美已连续4年亏损，然而2020年亏损相较于2019年亏损额25.9亿，同比增加达到170%。

数据显示国美2020年持有流动负债净额近160亿，在这个意义上看，国美甚至有一种完全难以崛起的“假象”。

此外，2020年的营收已跌回13年前的水平。

据3月31日国美财报显示，2020年财报，全年营收441.19亿，同比下降了25.83%。

2020年不单出现了断崖式下滑，也拉开了与其他平台的距离。

2020年，阿里营收为3768.44亿元，同比增长了51%；苏宁尽管同比下降4%，但营收仍然达到2584.59亿元；至于京东，净收入为7458.02亿元，净利润为494.05亿元。相比而言，国美全年营收441.19亿，在收入规模上即使对位苏宁，也不到后者20%的水平。

营收下滑不及13年前，2008年国美营收就已经达到491亿，2010年更是实现营收509.1亿，2011年进一步达到598.21亿，如今却降为440多亿。

回归第一战“3年5000亿”

经过长达数年的亏损的国美，在黄光裕出狱后，不仅励志带领国美重回巅峰的同时以“打扮家”最大股东身份，国美宣布进军家居市场。

4月29日，黄光裕在“打扮家”家装战略暨App上线发布会上少有几次露面，宣布正式进军家居市场。而且此次进军家居行业的目标也不小：3年实现5000亿市场规模。预示着国美要放弃之前单一的家电业务，向全品类方向延伸。

据国美方面引用第三方机构数据显示，随着四线及以下城市装修金额比例上升，家装市场将从目前5万亿元，到2025年左右达到6万亿元，这一规模将是家电行业四倍之多。

黄光裕现场解释，“国美参加家居行业业务，看似好像是跨界，我实际不这么认为。三个模式，我觉得它是通的，也是我们所说的三种模式共生。实际上在三个模式之外，国美对家装行业并不陌生，我们应该说直接间接参与了家居部分的产业链，从地产行业、投资行业也参与了不少家居行业。”

梳理可以发现国美为进入家具市场绝非偶然，而国美一直在默默的编织着无形的网。

2017年，国美就曾投资家装平台“爱空间”；2018年，国美与欧派、志邦、我乐等品牌合作橱柜厨电一体化业务；2019年，国美引入“海尔智慧家”，推动全屋智能化。

如今，收购打扮家，宣布入局。在某种意义上说，凭借国美经历了数年在家装行业沉淀，进入家装市场似乎也水到渠成。

过如此家具如此大的蛋糕并非国美一家吃，互联网巨头京东、阿里、苏宁等也家居赛道上加码。

在家居的数字化上切入。去年8月在阿里家装生态战略峰会上，阿里表明在未来三年内将让家装数字化从10%提升至20%。此外，阿里先后投资居然之家、红星美凯龙，旗下已有极有家，天猫家装平台也有2000多家品牌加入。

而苏宁更加关注的是场景和生态。今年315期间，苏宁易购联合居然之家、尚品宅配等近300多家家装品牌成立“爱家联盟”；刚刚过去的五一，又通过“爱家联盟”从家装、家电、金融等挖掘市场需求，进行数字化、场景化赋能，提供换新家服务，落实的速度也很快。

然而更为深切的危机是，国美当前情形资金流动性也并不高，持续攀升的资产负债率，很难杜绝短期偿债危机的可能。

数据显示，国美2020年年末短期负债为233亿，同比增加了26.38%，一应流动负债则为529.43亿，直接超过了全年总营收。

虽然强调握有95.97亿现金，但不可忽视的同期流动资产总额为369.59亿，而流动负债总额为529.43亿元，根据流动资产无法覆盖流动负债，就能推出其资金链存在事实性的隐患。

此外2020年国美存货周转天数比2019年增加了16天，达到约74天。对比苏宁2020年的存货周转天数44.62，不仅突显国美压制大量货品，而且也暴露国美变现出现了不足。

对于国美而言，存货周转越长越不利于资金链保障。

如今面对庞大的压力，黄光裕该如何能否破局？可以预见的国美前方的路还很艰难。