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对于多数基金投资者来说，刚刚过去的一季度可谓是非常难熬。A股从春节前一路高跟猛进突破3600点，到春节后迅速跌破3400点，一场高估值白马股的惨烈下跌正在上演。

综合来看，白酒、新能源、光伏、芯片等热门板块跌幅较大，受此影响，公募基金重仓个股出现价格大幅调整，多只绩优基金出现了较大的区间回撤。

界面新闻综合收益率、波动率、择时与选股等维度对混合型基金（偏股混合、平衡混合、灵活配置）进行了评估，同时对上榜基金进一步筛选，剔除资产规模合计低于五千万，以及成立时间不超过一个月的基金，并排除非投资收益原因造成的净值上涨，整理形成一季度红黑榜。

通过对这些基金长期跟踪，试图从中找到收益相对较高、风险相对较低，长期业绩优秀的基金，同时找出部分产品存在的潜在风险和问题，帮助投资者“避雷”。

按照上述筛选条件，此次纳入评比的混合型基金共有3215只，这些基金的复权单位净值增长率平均数为-2.86%。

一季度综合得分最高的10只基金分别是：

表：一季度混合型基金红榜 来源：wind 界面新闻研究部

林英睿管理的广发价值领先一马当先，在一季度斩获29.7%的收益，成为全市场最受瞩目的基金。和业绩不相符的，是该基金的迷你规模，数据显示，截至2020年底，广发价值领先规模为3.95亿元。

3月23日，该基金宣布进行大额限购，单日单个账户申购不得超过100万元。

刚刚公布的年报显示，该基金重仓股绝大数属于低估值个股。林英睿表示，自己是“绝对收益型选手”，对风险极其厌恶。“不追趋势可能短期不会赚大钱，但跟均值回归作对，大概率胜率会很低”。

规模仅有7947万元的宝盈优势产业，在一季度获得了20.69%的收益率。2020年报显示，主要持仓集中在白酒、农业、食品等行业。基金经理表示将继续坚持选择稳定成长或者高景气的细分行业，持有经营壁垒较高或者边际变化弹性达的个股。

袁维德管理的中欧价值智选在一季度取得了21.06%的回报。作为成立于2013年老基金，该基金A份额仅有4.52亿元。2020年报中，袁维德表示，自己更青睐估值较低的细分行业龙头。“虽然很多公司实现了较好的增长，但估值一路下滑，目前已经处于极为安全的水平”。

2020年报显示，中欧价值智选前十大重仓股依次为久立特材（002318）、喜临门（603008）、太阳纸业（002078）、中南建设（000961）、恒力石化（600346）等。

表：一季度混合型基金黑榜 来源：wind 界面新闻研究部

在一季度混合型基金排名的最后十名中，除了2018年9月成立的汇安裕阳三年定开基金，其余均是2021年以来新成立的基金。其中，今年1月20日成立、首发规模合计近80亿的华泰柏瑞质量领先也位列黑榜。

排在倒数第一名的是邹唯管理的汇安裕阳三年定开基金。一季度单位净值回撤达到-15.41%。截至2020年底，该基金规模为3.27亿元，前十大重仓股中出现了通威股份（600438）、宁德时代（300750）、璞泰来（603659）、恩捷股份（002812）等龙头股的身影。

排在第二位的是李晓西管理的华泰柏瑞质量领先。作为今年1月份成立的新基金，首发规模合计达到了79.2亿。该基金一季度净值增长率为-14.6%。截至3月31日，该基金单位净值为0.85元，跌破发行时的1元面值。

“趁着年前新基金发行火爆，不少新基金建仓速度很快，但随着年后的市场调整，很多新基金已经高位站岗，只能慢慢调仓。”面对新基金回撤较大的现象，有业内分析人士表示。

考虑到基金经理投资偏好具有持续性，天风证券对权益类基金未来投资方向进行了预估，主要集中在医药、食品饮料、基础化工、电力设备及新能源等领域。从个股来看，一些龙头品种仍有望成为新基金的重点去处。